央廣網5月9日北京消息（記者 孫汝祥）5月8日，Wind人工智能（AI）指數收漲1.96%，新能源指數收漲0.49%。

此前的5月5日，兩大板塊同時迎來政策利好。中央財經委員會強調要把握人工智能等新科技浪潮，國常會則通過更好支持新能源汽車下鄉的實施意見。

另一方面，隨著2022年報披露完畢，AI、新能源兩大板塊的業績基本面水落石出，兩個板塊的指數走勢與業績基本面背離的矛盾也越發明顯。

實際上，AI與新能源兩大板塊之爭由來已久持續已有數年。由于利好政策相繼出臺，2018年11月30日—2020年7月13日，人工智能指數漲了77.34%。而自2019年以來，新能源也走出過三大波行情。但從2022年下半年開始，新能源板塊處于陰跌狀態。新能源板塊遇冷之際，AI板塊再迎一大波熱度。

而兩大板塊角力的同時，基金扮演的角色不可忽視。市場分析人士認為，由今年一季度基金大幅減倉新能源、加倉AI引發的AI“大戰”新能源的話題，在年內仍將保持相當熱度，現在斷言孰勝孰敗，為時尚早。

放眼年內，分析人士表示，AI、新能源兩大板塊都有輪動上漲的機會，一方面新能源正在醞釀反攻，有望再度走強；另一方面AI仍將是主線，但其炒作過熱等風險需要警惕。

基金調倉攪動AI、新能源板塊之爭

5月5日，二十屆中央財經委員會第一次會議強調，要把握人工智能等新科技革命浪潮，同時要求推進產業綠色化。

同日召開的國常會指出，要推動高端化、智能化、綠色化轉型，壯大優質企業群體，加快建設現代化產業體系。會議還通過了加快推進充電基礎設施建設、更好支持新能源汽車下鄉的實施意見。

由此可見，AI、新能源兩大板塊的政策面利好并沒有明顯的冷熱之分。不過，縱觀一段時間內兩大板塊的業績與指數走勢卻分化明顯，2022全年，新能源占優；而今年起至今，AI迅速走熱。

Wind數據顯示，2022年，50只人工智能成份股中有9家公司歸母凈利潤為負，31家歸母凈利潤同比增長率為負；而50只新能源成份股中歸母凈利潤為負的公司家數為0，只有5家歸母凈利潤同比增長率為負。

而自2023年年初至今，Wind人工智能指數已上漲48.96%，同期新能源指數下跌6.15%。

在這反差的背后，基金扮演的角色不可忽視。

基金一季報顯示，2023年一季度公募繼續將倉位從新能源板塊往受政策和產業周期催化的TMT板塊切換，甚至有的基金經理清倉新能源板塊而全部投向AI板塊。雖然也有基金經理仍看好和持有新能源，但AI的熱度和風頭顯然超過了新能源。

此種轉變的一個標桿性人物是海富通基金經理呂越超。其管理的海富通股票混合，截至去年年底持倉基本為新能源板塊股票，而到了今年一季度末，呂越超已基本清倉了新能源，全部轉投AI板塊。

雖然其他基金經理沒有如此激進，但對AI以及TMT趨之若鶩已是不爭的事實。

興業證券統計顯示，一季度主動偏股型基金加倉比例前十的個股中，有8只股票涉及TMT行業，而減倉較多的個股多屬于新能源概念和金融地產板塊。

在一季報里，部分明星基金經理對AI、TMT的未來判斷更是充滿了溢美之詞。

諾安基金蔡嵩松表示，隨著CHatGPT的問世，人工智能出現了突飛猛進的發展，將影響幾乎我們所有的行業，或將成為未來最強的產業趨勢。在股價飛漲的背后，是相關公司在產業端的積極布局，人工智能浪潮不可逆。

“當我們對全球經濟缺乏強勁引擎充滿迷茫的時候，ChatGPT的橫空出世讓我們看到新一輪的科技革命到來的希望，GPT有望接替當年的互聯網給全球經濟帶來一場效率革命�！本绊橀L城基金楊銳文說。

興證全球基金董理則表示，全年看好的第一個方向是以AI為代表的科技類成長股。

當然，堅持持有并看好新能源，或者同時看好新能源與AI的基金經理也不在少數。

百億級基金經理傅鵬博和施成一季度就分別加倉了光伏龍頭通威股份和新能源車龍頭寧德時代。

銀華基金李曉星說：“一季度被市場拋棄較多的是新能源板塊，新能源板塊的交易占比和估值已經處于歷史偏低的位置。我們認為新能源板塊的風險因素已經充分釋放，目前這個時間段，新能源非常具有吸引力�！�

AI、新能源的角力由來已久

實際上，AI與新能源板塊之爭并非始自今年一季度。在此之前，兩大板塊的角力可謂由來已久。

2016年被市場稱為人工智能元年。當年3月，谷歌人工智能AlphaGo在與韓國世界冠軍李世石的圍棋比賽中獲勝，引爆人工智能概念。

2018-2020年，中國央地人工智能利好政策相繼出臺，諸如成都市加快人工智能產業發展專項政策、國家支持深圳建設人工智能等重大創新載體、科技部印發國家新一代人工智能創新發展試驗區建設工作指引、工信部倡議充分發揮人工智能賦能效用抗擊疫情等。相應地，2018年11月30日—2020年7月13日，人工智能指數漲了77.34%。

而自2019年以來，新能源也走出過三大波行情。

2019—2020年間，由于特斯拉扭虧為盈、上海超級工廠提前投產，歐洲最嚴碳排放政策、中國新能源車產業發展規劃的陸續推出，為行業增長提供了想象空間，估值大幅抬升推動新能源板塊獲得了超額收益。

2020年9月—2021年1月，國務院發布新能源車發展規劃，再次引發新能源板塊大漲。到2021年4月—2021年9月，則邁入成長期，因為全球碳中和下能源革命+技術進步下產品向中低價格帶下沉，新能源板塊再次上漲。

對于正在上升期的新能源板塊，基金也投入了真金白銀。

巨豐投顧于曉明對央廣資本眼表示，在國家釋放“碳達峰、碳中和”的政策信號后，市場上大量資金在2020年涌向“碳中和”相關產業和產品，2020年起新能源相關ETF的被青睞度迅速提升，規模迅速擴張。另一方面，隨著新能源板塊景氣度的持續提升，公募基金對于相關個股的配置也有所增加。

從主動權益型基金2021年二季報可以看出，主動權益型基金的重倉股正從“茅指數”逐漸轉向“寧時代”，寧德時代一躍成為主動權益型基金的第二大重倉股，且重倉總市值僅與第一大重倉股貴州茅臺相差74.3億元。

世易時移。

“新能源板塊從去年下半年開始，一直處于陰跌狀態，大盤下跌，新能源跟著下跌，大盤反彈，新能源還是下跌�！毙菆D金融研究院高級研究員付一夫在接受央廣資本眼記者采訪時說，今年以來，新能源補貼退坡，政策支持力度有所減弱。另一方面，近年來新能源行業產能擴大，但需求不足，存在庫存過剩的風險。

“新能源原先快速上漲的基本面已經發生了很大逆轉，由供不應求轉為供大于求�！敝袊�宏觀經濟研究院副研究員徐鵬對央廣資本眼記者表示，“市場大資金對此已有提前預判，在高點來臨之前或過程中，就開始陸續賣出新能源的票，新能源便從高位開始了持續下行過程�！�

而在新能源板塊遇冷之際，AI板塊迎來了一大波熱度。

從春節以后，由ChatGPT作為引爆點，疊加國內科技戰略發展的支撐，AI板塊迅速吸引了大部分資金的注意力，從人工智能到延伸下來的存儲芯片、算力芯片、通信等都已經走出了2—3波的強勢行情。

“從年初以來的走勢來看，新能源板塊是明顯下跌的行情，它已經在下跌通道中了，而AI則處于趨勢上行通道。新能源板塊里的新能源汽車、電池、光伏等跌幅都比較明顯。但AI相關的如360、昆侖萬維、萬興科技、浪潮信息等很多個股漲幅都是非�？捎^的�！毙禊i說。

“當行業擴張進入到產能過剩階段，又面臨海外局勢的不穩定因素，很多重倉新能源的基金開始調倉換股，引發新能源板塊的崩塌�！本挢S投顧高級投資顧問謝后勤表示，背后是基金調倉的結果。

年內兩大板塊或將各有不錯的市場表現

雖然AI板塊一季度表現明顯優于新能源板塊，年內也將是一條主線，但市場分析人士也警示AI板塊存在業績基礎薄弱、炒作過熱的風險。而對于新能源板塊，分析人士認為，在業績支撐、政策利好之下，該板塊年內仍具相當的吸引力。

“A股一直以來都是偏政策市，而從近期出臺的一系列政策來看，對于科技的呵護似乎要比新能源更鮮明一些�！备兑环蛘f。

徐鵬則表示，AI板塊，尤其是AI應用、硬件和軟件層面包括文化、傳媒、專利、芯片、ChatGPT，基本面是比較利好的。這一方面是因為市場有強烈需求預期，另一方面還有國家的政策支持�！盁o論是市場風口，還是政策角度，對AI都是非常有利的，AI的基本面要明顯優于新能源�！毙禊i說。

“而從板塊估值、資金切換來說，科技板塊估值較低，新能源估值偏貴�！备兑环蛘f。

“從板塊基本面和股價位置的性價比而言，AI板塊要遠遠高于新能源板塊�！毙禊i表示，即便AI板塊現在有了很大的漲幅，但跟歷史高點相比，整個板塊還處于偏低的位置。比如360從最高點已經跌了五年左右，從高點下來的跌幅是非常深的。

“從目前資金介入的深度和情緒來看，AI的行情還沒有徹底結束�！敝x后勤說，“長期看，大概率是震蕩向上的�！�

付一夫亦表示，一季度很多基金都在向AI轉倉，現在TMT已經成為市場的絕對主線。市場資金進入科技板塊的程度非常深，意味著科技行情不會很快結束。

對于后市，徐鵬認為，趨勢的力量短期內是難以改變的，目前AI的趨勢是向上的，新能源的趨勢是向下的。

“如果歷史規律還成立的話，AI行情也將會持續一到兩年的時間�，F在基本上是第一波結束、第二波啟動的行情�！毙禊i說。

付一夫則表示，年初至今，AI表現突出，而全年來看，芯片、工業母機、TMT、信創、5G/6G、高端制造等跟科技相關的子板塊，應該都會有反復表現的機會。

不過，警示AI過度炒作以及隱私、倫理等風險的觀點也不在少數。

中國社科院金融研究所資本市場研究室研究員尹中立就表示，A股市場第一季度最受關注的焦點是人工智能，在漲幅最大的20只股票中有19只屬于人工智能板塊�！斑@在A股歷史上是十分少見的，由此可見當前股市炒作人工智能的熱度�！币�中立說，“盡管人工智能展示了美好的應用前景，但短期內對上市公司的業績貢獻還難以體現，缺乏業績支撐的股價上漲將難以持續�！�

李曉星也認為，AI產業的發展不會一蹴而就，中間也必然會有曲折，包括數據隱私、倫理等潛在風險，可能造成板塊后續波動。

近來，美國白宮宣布了首個AI監管計劃，聯邦貿易委員會則警告稱正在密切關注企業如何使用AI技術，特別是可能對消費者產生實際且重大影響的AI生成技術；英國競爭與市場管理局也強調人工智能的發展觸及一系列重要問題，包括安全、版權、隱私，以及市場運作的方式等，許多職能部門已經開始相關調查；歐洲議會也已就《人工智能法案》達成初步協議。

在國內，國家網信辦已于4月發布《生成式人工智能服務管理辦法（征求意見稿）》，對生成式AI服務商準入、算法設計、用戶個人隱私保護等方面提出要求。

另一方面，具有較好業績支撐的新能源板塊最近又迎來了政策加持。

國泰君安研報認為，5月5日國常會通過更好支持新能源汽車下鄉等實施意見，政策預期進一步升溫。預計隨著價格逐步恢復理性以及刺激政策的出臺，板塊將逐步修復。

謝后勤和于曉明也都認為，隨著技術的不斷進步和成本的下降，新能源有望繼續成為未來的重要投資領域。未來，具有技術創新能力較強的高成長性賽道公司有望脫穎而出。

“考慮新能源行業的長期空間、短期基本面的持續向好、目前的估值水平以及目前的持倉擁擠度，我們對新能源板塊保持樂觀�！蹦戏交�金史博如是表示。

施成則表示，新能源汽車“即將迎來新一輪上升周期了，所以這個時間我們認為是投資較好的時點”。

華夏基金表示，隨著一季報數據的披露，資金有繼續嘗試低位板塊估值修復，新能源抄底資金開始出現，形成合力傾向。

國金證券則稱，新能源板塊反攻號角已經吹響，基本面數據持續超預期+Q1業績在高預期下仍出現大量超預期且Q2展望繼續強勢。（央廣資本眼）